Appunti di economia aziendale: la duration di portafoglio

tramite: O2O
Difficoltà: media
18

Introduzione

Nel mondo finanziario si definisce portafoglio l'insieme di tutte le attività finanziarie, riferite a una persona fisica o giuridica, correlate ad un certo investimento. Investire in un portafoglio di titoli è una tipologia meno rischiosa rispetto ad altre; ciò è garantito dalla diversificazione degli investimenti che riduce il rischio di subire forti perdite a causa del crollo di un solo titolo finanziario. Maggiore è la diversificazione dei titoli, minore sarà di conseguenza la variabilità, e quindi anche il rischio correlato. In questa guida ci occuperemo di alcuni appunti di economia aziendale circa la "duration di portafoglio": misura largamente diffusa per il calcolo del rischio relativo all'investimento obbligazionario.

28

Occorrente

  • Calcolatrice, Excel o Office
38

La "duration" o durata media finanziaria di un portafoglio di titoli rappresenta un indice di quanto sia sensibile il prezzo di un determinato investimento rispetto ad un cambiamento dei tassi di interesse. Esso è un indicatore di sensibilità (detta anche volatilità) del valore di un titolo a cambiamenti nella struttura dei tassi di interesse e proprio per questo motivo rappresenta anche un fattore di rischio. Costituisce quindi la media ponderata delle scadenze, usando come pesi il valore attuale degli importi, e rappresenta perciò un parametro essenziale in economia, poiché definisce l'orizzonte temporale unico del portafoglio stesso.

48

Esistono diversi metodi di calcolo della duration ma quello più generico fa riferimento alla variazione approssimata, espressa in percentuale, del prezzo di un titolo corrispondente ad una variazione di cento punti del suo rendimento. Per esempio il prezzo di un'obbligazione con duration pari a tre anni (t=3) aumenterà (o diminuirà) del 3% se il suo rendimento diminuirà (o aumenterà) del dell'1%.

Continua la lettura
58

Il calcolo preciso della duration risulta abbastanza complesso perché coinvolge diversi parametri: il rendimento, il valore attuale, la cedola, la scadenza ecc. Molto spesso, però, la stessa duration costituisce un'informazione standard fornita già dai rapporti dei fondi comunitari. La duration può essere considerata anche con riferimento ad altri fattori. Si può per esempio notare un rapporto inverso col rendimento. In altre parole, maggiore è il rendimento di un titolo, minore sarà la duration, e viceversa. Possiamo notare un rapporto inverso anche per quanto riguarda la duration e la cedola. La duration diminuirà all'aumentare della cedola o dell'aumento degli interessi promessi su un titolo.

68

Se vogliamo, tuttavia, calcolare in maniera veloce la duration del nostro portafoglio basta predisporre una semplice tabella nella quale dovranno essere presenti un numero di righe pari ai flussi economici futuri dei titoli presenti nel portafoglio. Le colonne della tabella dovranno essere, invece, tre. La prima dovrà indicare le epoche, cioè quanti anni mancano alla scadenza del titolo. La seconda colonna dovrà contenere il valore (monetario) correlato a ciascuna scadenza. Nella terza colonna dovrà essere presente il prodotto dei valori inseriti nelle prime due colonne, alla stessa riga.

78

Una volta compilate tutte le celle di ogni riga si dovrà calcolare la somma dei valori presenti nella seconda e nella terza colonna. A questo punto per il calcolo della "duration", ovvero della durata media finanziaria, sarà sufficiente fare il rapporto tra la somma relativa alla terza colonna e quella relativa alla seconda.

88

Consigli

Non dimenticare mai:
  • Per il computo della duration è consigliabile sfruttare dei fogli di calcolo quali Excel di Microsoft oppure Calc di Apache OpenOffice.
Alcuni link che potrebbero esserti utili:

Potrebbe interessarti anche

Segnala contenuti non appropriati

Tipo di contenuto
Devi scegliere almeno una delle opzioni
Descrivi il problema
Devi inserire una descrizione del problema
Si è verificato un errore nel sistema. Riprova più tardi.
Verifica la tua identità
Devi verificare la tua identità
chiudi
Grazie per averci aiutato a migliorare la qualità dei nostri contenuti

Guide simili

Superiori

Appunti di economia aziendale: il Leveraged buyout (LBO)

Il "Leveraged Buyout" (LBO) rappresenta un'operazione finanziaria che ha l'obiettivo di acquistare una determinata società ricorrendo al debito: pertanto, oltre all'investimento di un capitale personale, è presente anche un investimento da parte di...
Università e Master

Appunti di economia aziendale

L'economia aziendale è una materia di base di molti percorsi universitari e scolastici. Approfondiace tutto ciò che riguarda l'azienda in termine economico. Si occupa dell'organizzazione, della gestione e rilevazione dell'azienda. Se volessimo darle...
Università e Master

Come prepararsi all'esame di economia aziendale

L'esame di Economia Aziendale è uno dei primi che si affrontano nel corso della carriera universitaria di Economia e Commercio. Grazie alla conoscenza di questa materia, è possibile gettare le basi fondamentali che vi porteranno, in un secondo momento,...
Superiori

Appunti di economia aziendale: l'elasticità incrociata

In questo manuale vi illustriamo alcuni appunti di economia aziendale. L' elasticità incrociata è molto importante nel settore perché misura la reattività della domanda di un bene rapportata alla variazione del prezzo di un secondo bene. Tale parametro...
Università e Master

Economia: l'impresa transnazionale

Come tutti già sanno, in economia, le imprese multinazionali, occupano un ruolo centrale nei meccanismi di crescita dei vari componenti dei mercati. Esse organizzano la loro produzione in almeno due Stati diversi. Ecco perché sono multinazionali. Marginale...
Superiori

Appunti di economia aziendale: le curve di indifferenza

L'Economia Aziendale è un ramo dell'economia che studia tutto quello che è collegato alle gestioni aziendali, in tutte le fasi che le compongono: questo studio è fondamentale, poiché avviene sotto una prospettiva sia qualitativa che quantitativa.L'Economia...
Università e Master

Teorema di Modigliani-Miller: dimostrazione

Il Teorema di Modigliani-Miller è ormai considerato, nell'ambito della finanza aziendale, uno dei cardini fondamentali. Non tanto per la sua applicabilità al mondo reale (vi sono infatti forti vincoli imposti dalle ipotesi di base che vedremo successivamente)...
Università e Master

Appunti di economia aziendale: la banca dei poveri

Nell'era del capitalismo finanziario la banca dei poveri ha diritto ad uno spazio solo tra gli "appunti" di economia aziendale. I Paesi occidentali sono in una carreggiata che vieta un'inversione di marcia di questo tipo. Siamo nei tempi in cui le banche...
I presenti contributi sono stati redatti dagli autori ivi menzionati a solo scopo informativo tramite l’utilizzo della piattaforma www.o2o.it e possono essere modificati dagli stessi in qualsiasi momento. Il sito web, www.o2o.it e Arnoldo Mondadori Editore S.p.A. (già Banzai Media S.r.l. fusa per incorporazione in Arnoldo Mondadori Editore S.p.A.), non garantiscono la veridicità, correttezza e completezza di tali contributi e, pertanto, non si assumono alcuna responsabilità in merito all’utilizzo delle informazioni ivi riportate. Per maggiori informazioni leggi il “Disclaimer »”.